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跨國別的研究經濟歷史，總能發現一些似曾相識的案例，最近我們的注意力就被“脫實向虛”吸引了。不管是上世紀三十年代的“大蕭條”前的美國、還是上世紀80 年代的日本、2008 年的“次貸危機”前的美國，甚至當前的中國，都出現了非常明顯的“脫實向虛”現象，我們發現這幾段經濟歷史有幾個非常明顯的相似點：

其一、經濟增速趨勢向下

這幾段經濟歷史中最顯著的特征就是經濟增速難以阻止的趨勢性向下，而不管具體原因如何。美國經濟在1925 年之后持續下降，工業增速從最高的21.3%一路下滑，到1927 年甚至出現了負增長，最低下降6%。

美國“互聯網泡沫”破裂至“次貸危機”之前的工業產出增速顯著低于90 年代，同比增長中樞由90 年代的6%下降到3%，GDP 增速在2004年一季度后持續下滑，最終在2007 年3 季度后快速下滑，出現“次貸危機”。

日本經濟在進入80 年代頭三年后就遭遇了三年低增長，增速比70 年代還要低，后來隨著美國經濟在“里根經濟學”的刺激下恢復增長，日本經濟也逐漸復蘇，1985 年的日元快速升值打斷了日本經濟的復蘇，日本工業產值及GDP 增速都出現快速的下滑，工業同比增速甚至出現負增長，日本央行大幅的下調基準利率，并放緩了日本升值的步伐，日本經濟在1987 年逐漸恢復，1988 年達到頂峰后再度回落。